小鹏汽车2025年财报极具转折意义。虽然公司仍未完全摆脱亏损，但从“生存危机”转向“增长与减亏并行”的趋势已经确立。 1、2025年小鹏实现营业收入767.2亿元，同比激增87.73%。 2、亏损大幅收窄至11.39亿元，相比于2023年的亏损103.8亿元和2024年的亏损57.94亿元，减亏幅度高达80.32%。 3、销售成本占营收比重从早期的过高状态降至81.1%，说明供应链整合、平台化生产（扶摇架构等）带来的降本效果明显。 虽然归母净利润仍为负，但绝对值已降至历史低位。结合经营利润转正来看，剩余的小额亏损大概率源于汇兑损益、可转换债券的公允价值变动等非现金或非经营层面的会计处理，而非卖车本身亏钱。 所以，2026年小鹏汽车大概率能够实现扭亏为盈的目标。