地平线今天发布了 2025 年财报：

全年营收 37.6亿，同比增长 57.7%。毛利率维持在 64.5% 的高位，其中汽车业务毛利率 67.2%。这个毛利水平在硬件赛道里确实很能打。

最值得关注的，还是地平线产品结构的变化：

1. 征程系列总出货量超 400 万套，同比增长 39%。这个规模在智驾芯片赛道已经是头部水平。

2. 中高阶芯片出货量 180 万套，同比接近 5 倍增长。

这意味着地平线正在从「量大」向「高阶」爬坡，出货占比从之前的个位数提升到 48%，并且贡献了产品解决方案业务超 80% 的收入。

3. 产品解决方案收入 16.2 亿，同比增长 144.2%，占比从 28% 提升到 43%。授权及服务收入 19.4 亿，增长 17.4%。

以前地平线主要靠算法授权和工具链赚钱，现在硬件+软件打包的产品解决方案正在成为新增长极。中高阶芯片出货量占比接近 50%，说明在 15 万以上车型市场的渗透在加速。

从智驾的「能用」到「好用」，从低阶到高阶，地平线这个转型节奏踩得还算稳。

在智驾卷算力的当下，能保持 64.5% 的毛利同时把中高阶芯片出货量翻 5 倍，说明地平线的产品力在市场端得到了验证。