现在咱们面临的最大问题，不是台湾问题，也不是咱们与美国的问题，更不是中日冲突，而是咱们手里美债的问题。 中国直接持有的美国国债规模，到2025年12月降到6835亿美元，这是从2008年金融危机后最低，跟2013年峰值13167亿美元比，差不多砍了一半。美国联邦政府总债务超38万亿美元，每年利息占财政收入18%以上，超过警戒线。三大评级机构下调美国信用评级，中国媒体多次提醒风险，美债不再是零风险资产。美联储政策只顾美国经济，加息时美债价格跌，中国资产缩水；降息时美元贬值，中国储备也跟着亏。2026年1月美联储会议维持利率，市场波动，中国机构得赶紧算损失。更糟的是，美国冻结俄罗斯储备，这等于说美元能当武器用，中国美债安全随时可能出问题。外汇局讨论显示，如果冻结，进口石油粮食成本涨，传导到民众头上。 美国债务规模巨大，外债持有者中，日本是最大，1185.5亿美元，中国排第三。英国持有的包括中东资金。中国减持美债已持续八年，从2018年贸易争端开始。2025年全年，中国净卖出755亿美元，其他国家如日本买进1240亿美元，英国买1432亿美元。中国持债降到2008年以来最低，显示出战略调整。风险不只经济，还包括地缘。美国冻结俄罗斯资产后，中国担心类似情况，尤其台湾议题升温。2025年底，中国模拟军演，美国批军售，紧张加剧。中国机构被督促减持美债，避开波动。 中国减持美债背后，是对美元依赖的反思。美联储加息周期，美债收益率升，中国持有成本高。降息时，美元弱，储备贬值。中国外汇储备超3万亿美元，美债占比降，但仍大。如果汇率乱，进口刚需如芯片石油贵，企业转嫁成本，民众买东西多花钱。外贸企业汇率风险大，利润薄，影响就业。这跟中美贸易不同，那里中国有产业链优势，已在半导体等领域追赶。日本经济依赖出口，跟中国纠葛多，但无力主导。台湾问题，中国有时间表，外部干扰有限。美债风险外部不可控，才是首要。 中国一直在应对美债风险。从2025年3月到11月，连续9个月减持，同时增持黄金，到2026年2月底储备7422万盎司。黄金增持86万盎司，连续14个月增长。这分散依赖，黄金是硬通货，不像美债易受政策影响。潘功胜在央行推动这事，批准买入计划。人民币国际化也加速，已成对外结算第一货币，与多国本币互换。2025年熊猫债发行超1700亿元，存量涨34%。这减少美元需求，贸易用人民币结算多起来。 中国美债持有变化影响全球。日本成最大持有者，部分因中国减持转移压力。日本军费增加，但经济压力大。中国策略是多元化，增黄金、推人民币。这不只经济，还战略。相比台湾中美中日，这些有军事经济底牌，美债是金融软肋。 美国债务突破38万亿，利息负担重，评级下调。美联储政策反复，全球不满。中国减持是趋势，美元霸权弱化，中国推动去美元化。中国策略长远，经济韧性强。相比地缘，美债更需警惕。