而今天的冲高回落看上去有点像技术性反弹的结束。 从成分个股来看，阿里、腾讯利好消息不断，可是反弹的幅度太小，甚至感觉有气无力，今日腾讯甚至是下跌的。阿里巴巴的重大利好也仅仅让股价仅仅上涨了0.45%，目前阿里巴巴的市盈率已经被小米超过。 再说说小米的股价在经历了31元的探底之后反弹至今的35元的位置，主要在于对其财报的可能大超预期的情绪。而阿里巴巴、美团等由于烧钱太多基本对财报没有这样的预期，所以在多重利好消息下股价表现平平。 另外，一个重要原因在于外围形势紧张，美元再次走强，美元指数再次攀升至100，这对港股本身影响就较大。 阿里巴巴、腾讯等虽然积极拥抱AI浪潮，尤其是OpenClaw爆火之后各大互联网公司行动迅速，纷纷打造新的流量入口和新的发展增长点。 本周阿里（3月19日）和腾讯（3月18日）即将发布的财报，特别是关于AI投入、云业务增长和资本开支计划，将是检验反弹成色的关键。 从技术性走势来看，股价能否在短期获利回吐压力下守住关键支撑位，形成稳固的底部结构。 从谨慎的观点来看，就如华泰证券认为的，尽管恒生科技指数底部渐进，但有持续性的反弹仍需等待财报季验证盈利预期。目前空头回补的交易属于脉冲性，持续性较差。 而乐观者则认为，比如高盛指出，互联网公司核心矛盾正切换为“非AI业务投资见顶，AI业绩增量刚开始”。叠加指数当前PE（市盈率）约21倍，处于近十年20%分位的低位，提供了安全边际。 因此，从中长期来看，无论是恒生科技还是阿里巴巴、腾讯、小米等股价此区域空间应该属于“反弹+筑底”的双重验证阶段。除非再次遭遇系统性风险和“黑天鹅”事件，否则持续性下跌确实不具备条件，不然又是一次越跌越买的“盛筵”。