美利坚：绝不允许，使用美国技术的光刻机，卖给中国。中国：绝不允许，使用中国稀土的光刻机，卖给美利坚。荷兰阿斯麦：你们这是混合双打吗？”这简直是当下全球科技与资源博弈的真实写照，一边是美国想靠技术卡中国脖子，一边是中国用资源反制，夹在中间的阿斯麦，那叫一个左右为难。 美国从2019年开始，通过荷兰政府限制阿斯麦向中国出口极紫外光刻机。2023年和2024年进一步收紧，部分浸没式深紫外系统也受影响。2024年12月美国更新规则，增加更多中国晶圆厂限制地点，如果荷兰跟进，可能影响更多设备出口。阿斯麦表示，这些措施让对华销售面临压力，但公司提前做了规划。 中国在2025年10月加强稀土出口管制，要求含中国来源稀土成分的产品申请许可证，并说明最终用户和用途。从12月1日起，再出口规则也适用，覆盖先进半导体设备和材料。中国占全球稀土加工产能九成以上，光刻机里的磁铁、激光部件和抛光材料都离不开这些元素。阿斯麦供应链直接受波及，但首席财务官罗杰·达森公开表示，公司因为设备生产周期长，已经储备足够库存，能应对短期供应变化。 阿斯麦两位领导人都对限制措施表达过看法。温宁克退休后接受采访，说这类管制更多基于意识形态，而不是纯技术安全考量。他指出阿斯麦已经为现有限制付出代价，美国同类企业反而从中国市场获益。富凯担任首席执行官后，在公开场合提到，美国会继续向盟友施压，但企业需要评估这些政策对自身利益的影响。他还强调，中国在先进技术上还有差距，大概落后十到十五年。 2025年阿斯麦整体业绩不错，总净销售额达到327亿欧元，比上年增长16%左右。极紫外系统销售强劲，占系统销售近一半，主要来自人工智能数据中心需求。中国市场贡献了33%的系统销售，比前一年有所下降，但仍是最重要区域之一。客户提前采购深紫外设备，应对后续可能更严的限制。 进入2026年，阿斯麦预计中国业务占比会降到20%左右，主要是因为现有 backlog 消化完后，新订单受管制影响。深紫外销售在2025年已经出现6%下滑，主要来自中国需求放缓。公司整体展望2026年总净销售340亿到390亿欧元，毛利率51%到53%。人工智能长期需求被视为增长引擎，能抵消部分区域波动。 阿斯麦现在继续履行已获许可的合同，提供服务和升级。供应链团队协调替代材料认证，同时监控政策调整。中国客户则加大对本土设备的投入，上海微电子等企业在深紫外领域稳步推进，但要达到极紫外水平还需要时间。阿斯麦作为全球关键供应商，保持生产连续性，没有出现大规模中断。 这场科技和资源博弈还在持续。美国靠出口管制维护技术优势，中国用稀土管制作为回应，阿斯麦努力在规则框架内平衡业务。2026年初数据看，公司运营稳定，AI拉动整体需求，但地缘因素让未来不确定性增加。供应链一体化现实，让单方面限制往往带来连锁反应。