每股1.38元。
十年前，这只股票在上交所更名仪式当天收盘价42.15元，成龙、冯小刚、张国立、李冰冰、黄晓明、曾志伟、唐季礼七位影视大腕齐聚敲钟，媒体头条写着"明星股东收益均过亿"。
从42.15元到1.38元，这不是一只ST垃圾股的偶然闪崩，而是一部由国资背书、明星站台、高溢价并购、商誉暴雷、破产重整串联而成的完整剧本。
一、松辽汽车的最后一搏 故事要从一个叫"松辽汽车"的壳说起。
这家1993年成立于辽宁、1996年登陆上交所的老牌车企，在资本市场上混了将近20年，始终没有找到自己的生存之道。2009年底，公司主营业务全面停产，此后多年，它不过是一个在A股市场游荡的"壳资源"。
2014年8月13日，亏损多年、几经易手的松辽汽车发布定增预案：向文资控股等非公开发行募集39亿元，全部用于收购耀莱影城100%股权和都玩网络100%股权。
一个停产的汽车壳，装入当时最炙手可热的影视和游戏资产，再引入北京市文资办作为实际控制人。壳、热门赛道、国资背书，三位一体。
2015年8月，交易完成。松辽汽车以6.48元/股的价格发行6.09亿股，募集39.48亿元，分别以23.2亿元和14.28亿元的对价吞下耀莱影城和都玩网络。一夜之间变成了营收7.67亿元、净利润1.38亿元的文化产业新贵。
2016年4月7日，松辽汽车正式更名为"文投控股"。
二、明星盛宴 更名仪式那天，上交所的红毯变成了星光大道。
成龙来了，冯小刚来了，张国立来了，李冰冰来了，黄晓明来了。
这不是普通的明星站台——这七个人是以股东身份出席的。
他们的持股路径是通过一家叫"君联嘉睿"的合伙企业。2014年8月18日，也就是定增预案发布仅4天后，君联嘉睿的投资人信息发生变更，冯小刚、张国立、李冰冰、黄晓明等明星以认缴注册资本形式入股。
公开资料显示，四人分别持有君联嘉睿3.91%、3.91%、3.91%和3.13%的股份，对应间接持有文投控股303.45万股、303.45万股、303.45万股和242.91万股，入股成本分别为1966.36万元、1966.36万元、1966.36万元和1574.06万元。
按6.48元/股的成本价计算，这是一笔"稳赚不赔"的买卖。
更名当天，文投控股以43.11元高开，收盘42.15元。按此计算，冯小刚、张国立、李冰冰三人持股市值各约1.28亿元，浮盈超1.08亿元；黄晓明持股市值约1.02亿元，浮盈超8445万元。
媒体标题整齐划一——"李冰冰张国立冯小刚收益过亿"。
三、幻灭：从42元到1.38元 更名之后，文投控股的股价在2016年9月30日触及历史最高点。此后便是漫长的下行通道。
业绩承诺成了第一张倒下的多米诺骨牌。耀莱影城承诺2016年、2017年扣非净利润分别不低于3.10亿元和3.38亿元；都玩网络承诺分别不低于1.63亿元和1.93亿元。这些数字在行业景气时或许可期，但影视行业的周期性波动和监管收紧很快让承诺变成了空头支票。
2018年，文投控股预亏6.8亿至7亿元，原因之一是计提商誉减值。2020年，公司预亏30亿至35亿元，一次性计提商誉减值17亿至22亿元——其中耀莱影城计提10亿至12亿元，都玩网络计提4.5亿至5.5亿元。此后商誉减值成为常态：2022年末计提3.44亿元，2023年末计提2.28亿元。
当初39亿买来的资产，最终以数十亿的商誉减值来"埋单"。
2018年11月至2019年4月，君联嘉睿开启大规模减持，大宗交易减持价在3.99元至4.96元/股之间，集中竞价在4.66元至5.50元/股之间。2019年6月至11月，继续减持，集中竞价区间已降至3.15元至4.19元/股，大宗交易均价3.10元至3.44元/股。
6.48元的成本价？那是除权前的数字——2016年5月10转10之后，持股数翻倍，摊薄成本约3.24元/股。对照3.10元至5.50元的减持价，君联嘉睿的减持整体是盈利的。
四、国资也救不了破产重整的全过程 2024年2月19日，债权人北京新影联影业有限责任公司以文投控股不能清偿到期债务为由，申请对其进行重整。
此时公司的财务状况触目惊心：截至2024年2月29日，资产账面价值89.44亿元，评估市场价值仅23.81亿元。截至2024年三季度末，资产负债率高达159.33%，严重资不抵债。
但文投控股有一个其他破产公司没有的"护身符"——北京市属国有文化上市公司的身份。
2024年2月26日，北京一中院决定启动预重整。临时管理人公开招募重整投资人，共有26家意向投资人报名，其中22家提交了有约束力的重整投资方案。最终，首都文化科技集团（首文科集团）中选为产业投资人。
2024年10月21日，北京一中院裁定受理重整申请。11月25日，法院裁定批准重整计划。
2025年2月5日，转增股票分配完成，首文科集团及其一致行动人合计持股29.50%，成为控股股东。实际控制人由北京市国资委变更为首文科集团。
国资体系内部的"左手倒右手"，完成了对这家破产文化国企的接盘。
2024年12月20日，法院裁定确认重整计划执行完毕。公司通过重整化解债务约32.55亿元。净资产由负转正至11.16亿元。
五、重整之后 重整完成还不到两年，新的麻烦又来了。
2026年5月25日，文投控股公告：破产企业财产处置专用账户中203.51万股偿债股票领受权利将被司法拍卖。拍卖标的是北京文投艺术品有限公司在重整中应得的偿债股票——这家债权人自己的债务问题，导致其领受权利被法院强制执行。
6月22日至23日，一拍，流拍。
7月16日至17日，二拍，以280.98万元成交，折合每股1.38元。买受人：朱明宗。
9月初，法院裁定完成过户。
1.38元/股。十年前的4月，这只股票是42.15元。
与此同时，公司的经营状况并未因重整而根本好转。2026年上半年，文投控股营业收入1.10亿元，同比下降38.42%；归母净利润亏损1983.99万元，而去年同期是盈利452.77万元，同比下降538.19%。影城票房收入下滑，游戏业务收入减少，新游戏研发投入增加，漫剧项目尚未实现商业化。
六、谁为这场盛宴埋单？ 复盘文投控股的十年轨迹，几个问题值得深思。
第一，高溢价并购的后遗症。 39亿收购耀莱影城和都玩网络，换来的是数十亿商誉减值。当收购对价严重偏离资产的实际价值时，泡沫破裂只是时间问题。
第二，明星效应的双刃剑。 成龙敲钟、冯小刚站台，这些光环在股价上行时是催化剂，在股价下行时却成为"割韭菜"的讽刺注脚。明星们用6.48元入股，除权后摊薄成本约3.24元，最终在3.10元至5.50元区间减持——他们没亏钱，但那些在高位接盘的普通投资者呢？
第三，国资背景不是免死金牌。 文投控股的实际控制人从北京市文资办到首文科集团，始终在国资体系内部流转。但国资背书既没能阻止公司走向破产，也没能在重整后扭转经营颓势。2026年上半年再次由盈转亏，说明"国资"二字并不能替代商业逻辑。
从松辽汽车到文投控股，从42.15元到1.38元，从成龙敲钟到朱明宗捡漏——这出大戏演了十年，主角换了一茬又一茬，但剧本的内核始终没变：资本市场的狂热、泡沫的膨胀与破裂、以及最终被深套的普通投资者。
文投控股还活着。但那些在2016年高点买入的投资者，或许永远不会忘记那个成龙敲钟的那天。