2026年3月22日，周日。

这几天A股的走势让很多股民朋友心里发慌。

尤其是沪指的走势非常难看，不仅持续下跌，还走出了双顶破位的形态，颈线位被跌破；

北证50指数更是跌破了年线，不仅连续多日未能收复，而且还在不停往下探底。

不少投资者心存疑虑：牛市就这么结束了吗？下面，我分享一下我个人的观点。

先给结论：牛市大概率还没结束，现在只是上升途中的一次深度调整。

为什么这么说？以下六个观点，供大家参考。

一、这轮牛市，还没进入真正的主升浪

首先，我们来回顾一下这轮牛市的走势。从2024年9月底股指见底大幅拉升进入牛市算起，这轮行情已经持续了一年半时间。但大家有没有发现一个现象？这一年多来，市场虽然整体向上，却始终没有出现牛市中那种标志性的放量持续大涨。

第一轮上涨是牛市的开启，从9月底到10月初的急速拉升，之后就形成了较长时间的箱体震荡。

2025年7月中旬，股指突破箱体顶部，但是其走势并不强势，而是缓慢的上扬，并且突破后总体涨幅不大，大科技板块在这波行情了走势较好，但是这一轮的涨势力度不够，板块强度持续性较差。根本没有牛市拉升时千军万马奔腾齐鸣的气势。

什么是牛市主升浪？简单说，就是指数连续拉出大阳线，成交量持续放大，市场情绪全面亢奋，几乎所有板块轮番上涨。这样的场景，我们在这轮行情中还没有真正见到过。

从技术形态看，目前的调整更像是一轮大幅洗盘，把不坚定的筹码清洗出去，为后面的主升浪做准备。真正的主升浪，往往出现在大多数人都开始怀疑牛市的时候。

二、时间空间都不够，熊市十年，牛市才一年半

我们再来对比一下时间周期。

从2015年6月股指见顶，到2024年9月的近10年熊市，是之前前所未有的，这十年里，A股经历了漫漫熊途，市场信心被消磨殆尽。

而熊牛转换后，无论从时间周期还是上涨幅度看，目前都远未达到一轮完整牛市的标准。

三、管理层要的是“长牛”，不是“疯牛”

这次牛市，和以往几次大牛市有一个本质区别——监管层的态度完全不同。

回顾2006-2007年和2014-2015年，那两轮牛市都是典型的“短牛”“疯牛”，短时间内暴涨，然后高位大跌，最终受伤的是追高的普通投资者。

而这一次，从各项政策导向来看，管理层更倾向于打造“长牛”“慢牛”的走势。可能他们更希望看到类似1995年到2001年那种长达六年的长牛行情。涨得不快，涨两涨，调一调，但涨得久；中间会有反复，但底部不断抬升。最后能让真正拿得住的人赚到大钱。

四、盯住年线，尤其是北证50这个风向标

技术上，接下来有两个关键信号值得大家重点关注：

第一，主板市场的年线能否形成有效支撑。 年线（250日均线）通常被视为牛熊分界线。只要各大指数不有效跌破年线，中长期上升趋势就没有被破坏。

第二，北证50指数何时重新站上年线。 为什么特别提到北证50？因为这轮行情中，北证50走势一直强于其他指数，是领先指标。它先于主板上涨，现在又先于主板跌破年线。如果后续它能率先企稳并收复年线，对于整个市场情绪将是极大的提振。

建议大家把北证50当作风向标来观察。它什么时候站上年线，可能就是市场真正企稳的信号。

五、短线还在寻底，耐心比黄金更重要

再说说眼下。从短线来看，股指目前仍处于寻底、筑底的过程中。这个时候，最重要的不是“抢反弹”，而是耐心等待。更不要听消息去炒股。

我知道很多股民朋友看到跌多了就想抄底，但“下跌途中接飞刀”往往是亏损的主要原因。即便你想要低吸，也要等到股指出现明确的企稳信号，比如日线级别的底背离、小阴小阳筑底、放量阳线吞没阴线等形态出现。

另外，短线风险依然不小，特别是前期涨幅已大的个股，要注意风险把控。这类股票一旦市场调整，补跌的幅度往往会超出预期。该减仓的减仓，该设止损的设止损，避免被深套。

六、下方支撑位在哪？两个点位盯好了

最后，从技术面来看，沪指下方有两个比较重要的支撑位：

3880点附近和3760点附近。

这两个点位是前期成交密集区，也是技术上的重要支撑区域。如果沪指能够在这两个位置附近企稳，并形成有效的底部结构，那么本轮调整的低点可能就会出现。

大家在接下来的交易中，可以重点关注这两个位置的表现。

写在最后

牛市总是在绝望中诞生，在犹豫中成长，在疯狂中结束。

现在的市场情绪，显然还远未到“疯狂”的阶段。更多人的状态是犹豫、怀疑、甚至恐慌。而这恰恰说明，行情大概率还没有走完。

当然，市场永远存在不确定性。但有一点是确定的：在别人恐慌的时候多一分理性，在别人贪婪的时候多一分谨慎。

希望大家稳住心态，不要被短期的波动打乱节奏。判断牛市结束，现在下结论还为时过早。让我们一起等待市场企稳的信号。

（免责声明：本文仅代表作者观点，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）